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DCF作为绝对估值法的标杆,在互联网公司不同的发展时期均可使用,但一般来说在以下情况更加适用:1)公司资本结构相对稳定,否则影响贴现率结果;2)长时间内不计划进行并购重组;3)不存在未被利用且可产生现金流的资产;4)公司未来经营有规律可循,盈利模式与业绩增速稳定;5)不出现跳跃式突变,非强周期,且远期现金流为正。 DCF的优势包括:1)适合多领域经营企业,便于将不同业务产生的自由现金流加总,或者企业所在行业缺少已上市的竞争者;2)反映企业内在价值本质,可进行敏感性测试,判断各项经营变化对公司估值造成的影响。但同时DCF由于未来自由现金流、折现率等需要假设和预测的参数较多,准确性难以保证,如果公司经营时间较短,缺乏历史数据,则与市场收益率回归得出的β值可靠性较低。 因此,大多数投资银行将DCF作为公司长期估值的锚,以及中短期相对估值结果的参考,除非后者不适用,而处于成熟发展期的互联网公司使用DCF更有意义。例如花旗银行在2007年用P/E和DCF给Netflix(奈飞)估值,分别得到25.0美元和26.5美元的每股价值,最终取P/E的结果作为目标价,而2012年在Facebook(脸书)刚上市不久,摩根大通曾发表研报写道“我们认为投资者会更关注中短期的财务状况,所以不以DCF衡量目标价”,但在2019年最新的覆盖报告中给出了DCF的估值(远高于P/E目标价),并认为其反映了公司长期增强变现能力的空间。

责任编辑:张玉FX168财经报社(香港)讯 周三(07月25日)欧盘,瑞信银行研究团队就美元策略性前景走势给出讨论。该行表示,当前的环境正在孕育美元指数两种策略性的风险走势。分析师表示,鉴于美债收益率高出G10其他国家债券收益率走势,而欧洲地区政治风险对当地国家货币带来影响,美元空头持仓较难维持。

其中,贵州省国资委出资6.5亿元,茅台集团出资4.5亿元。云上贵州这一名字,与苹果中国iCloud密切挂钩。今年1月,苹果宣布,从2月28日起,苹果将iCloud(中国)服务切换到由云上贵州大数据产业发展有限公司运营,这一决定适用于国家或地区设置为中国的Apple ID。苹果表示,iCloud转由云上贵州运营后将有助于继续提升iCloud服务的速度和可靠性,并遵守中国法规。

责任编辑:张申中国台湾网1月3日讯 据台湾“中时电子报”报道,今日(3日)一封致蔡英文的公开联名信引发政坛热议,打乱绿营内部政治伦理,各方人马意见纷呈,热闹非凡。民进党前“立委”林浊水发表评论认为,外界虽有所谓“逼宫”之说,但“2020蔡(蔡英文)参选既然必败,有何宫可逼?”

同时,会议提出,“要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革”,为资本市场下一步改革指明了方向。房地产方面,会议再提“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。中国国际经济交流中心学术委员会委员、中原银行首席经济学家王军对第一财经记者表示,中央经济工作会议强调新发展理念的指导思想地位,高质量发展的总要求贯穿各项工作的始终,更强调经济下行的结构性、体制性因素,首次提出科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度,意味着不会盲目大水漫灌,强调在多重目标中寻求动态平衡,以实现稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定。

今日,新京报记者从权威渠道获悉,苏享茂家属此次起诉翟欣欣涉及三个民事案件,包括一个离婚后财产纠纷,一个赠与合同纠纷,以及要求翟欣欣返还财物的纠纷。三起案件共要求翟欣欣返还千万财产。苏享茂家属提起诉讼的三起案件均已在朝阳法院立案。值得一提的是,苏享茂前妻翟欣欣今天下午在其个人微博发文,进一步披露了其与苏享茂相识并结婚的过程以及交往细节。这是继4月27日翟欣欣在微薄首度回应“苏享茂事件”后,第二次发文披露二人过往细节。文中提到,二人初次见面互看了身份证信息,之后交往中,苏享茂买车送她等细节。翟欣欣代理律师向新京报记者证实,微博内容是本人发布。

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